忠于客观，利用主观
来源： 日期：2024/9/4
在这里，我们需要着重介绍三组核心的理念：主观与客观、赔率与胜率、现实与预期，如图1所示。这三组词很简单，往往被大家所忽视。但简单不等于容易，想做好以上这几点还是挺难的。
图1 需要注意的三组核心理念
1. 主观与客观
首先，要分清楚交易中哪些是主观的，哪些是客观的。我们的基本面分析和技术分析都是主观的，从主观方面判断未来行情发展的方向，只不过主观判断的方法或者手段不同而已。
既然是主观的，那就存在争议，因为见仁见智。所以基本面分析者之间存在争议，基本面分析者和技术分析者之间存在争议，技术分析者之间也可能存在争议。其实，争来争去，没有任何意义，不过是概率而已。
其次，如果你的交易中没有发现客观的理由并坚持客观的理由，交易大概率是会亏钱的。
根据我的观察，很多交易者往往过分重视自己主观判断的概率，而忽视一些客观的因素。但他们不知道自己的判断是存在较大主观性的，我也很主观，但是我在主观的同时，会注重客观并坚持客观优势。
那我们来思考一下，交易中什么是客观的，什么是主观的？
2. 赔率与胜率
赔率是客观的，或者说盈亏比是客观的。所以，我一直建议大家顺基差交易，顺期限结构交易，就是为了让大家占据客观优势。
其实，我们无论是利用基本面分析还是利用技术分析，都是为了判断基差修复的方向，都是主观判断。现在，我们不去判断修复方向，我们假设期货上涨修复和现货下跌修复的概率是一样的，都是50%。
表面上看，高赔率+高胜率，但实际上在交易过程中，我发现我认为的高胜率，有时候并不高，后来我发现，关于胜率的判断，用一个指标是不够的，后来我又加入了利润这个指标。
当库存和利润两个指标共振的时候，我们去做单边；当库存和利润矛盾的时候，我们去做对冲。
所以，你会发现，交易的核心是围绕着赔率和胜率展开的，寻找相关的指标，同时区分哪些是主观的，哪些是客观的，坚持客观的东西，然后再去看主观的东西。
3. 现实与预期
在我看来，当下现实是客观的，未来预期是主观的。客观的东西永远比主观的东西可靠。所以，我一直认为，追求主观胜率的交易者不如追求客观赔率的交易者，当然炒单和高频交易者可能并不同意我的观点；做主观预期的交易者不如做客观现实的交易者。
back结构下的品种，常规思路是做多具有赔率优势，但是很多人放弃赔率优势，选择去做空，因为按照他们的逻辑推演，未来价格是要下跌的。但问题是你这个主观判断的胜率长期均值是多少呢？假设你判断胜率是80%，按照上面的例子，逆基差交易，给你1∶4的赔率，我可以肯定地告诉你，按这个赔率和盈亏比，你照样会亏钱。
为什么会这样？因为期限结构近月的一端反映的是现实，远月的一端反映的是预期。客观的期限结构和基差给了你实实在在的赔率优势，你放弃了，你选择相信自己的判断，逆期限结构和基差去做预期，做你主观的判断。
所以，我的建议是，你可以有主观预期，还是需求端悲观的预期，还是在back结构下如果你要做空，需要注意两点：
第一，back结构走平，这个时候你做空的赔率在上升，做多的赔率在下降，如果你主观上认为自己判断的胜率较高，你可以去做空，也就是我常说的，黑色系价格高位，期现接近平水，大胆做空。
第二，你预期未来会下跌，但有句话说，不见兔子不撒鹰，在back结构下，你只有实实在在看到现货崩盘了，你再去做空，而不是主观判断未来要跌，行情没动，你就杀进去了。
对于smart money来说，做的就是当下的供需平衡表，至于基于预期推理出来的未来供需平衡表，傻瓜才去做呢，因为在未来预期被逐步验证的过程中，smart money有足够的时间去调整头寸，再次变为依据当下客观的现实去配置头寸。
大多数散户交易者，分不清楚现货市场中哪些消息是真实的，哪些消息是虚假的，容易被各种所谓的预期给忽悠。务实一些，关注当下，把握你能把握住的东西，然后利用你无法把握或者主观的东西。
最后，再次强调一下客观和主观的区分：
● 赔率（客观）与胜率（主观）
● 现实（客观）与预期（主观）
另外，我并不是说总是按照客观来做，不去做主观，因为主观的东西随着时间可能变成客观，但是做主观的时候要不见兔子不撒鹰，逆基差交易时，你要看到现货崩盘才去做；逆期限结构交易时，你要看到期限结构斜率发生变化时才去做；在做主观交易时，尽量在赔率上升的时候做，不要在赔率太低的时候做。
