威科夫的价格循环和价格结构
来源： 日期：2024/12/14
威科夫与道最根本的差异在于：道认为市场不可能被操纵，至少主要趋势运动不可能被操纵；威科夫则认为，市场的参与主体中，确实存在一些资金雄厚的聪明钱，而聪明钱的交易行为在一定程度上决定了市场运动的方向。
威科夫认为市场的真相是聪明钱与其他参与者的零和博弈，聪明钱赚的就是其他参与者亏的。这个游戏表现的形式是筹码换手，聪明钱低买高卖，其他投资者低卖高买。由于筹码换手会以“价量”的关系在图表上留下特殊痕迹，所以威科夫创造了价格循环和价格结构两个模型：价格循环建立了价格运动的内在原理；价格结构阐述了聪明钱低买高卖的技术细节。
(1)威科夫价格循环。图3-2是威科夫价格循环的简化示意图。如图3-2所示，圆弧的底和圆弧的顶是两个横盘区间，分别代表了吸筹区和派发区。连接吸筹区和派发区是一段上涨趋势，同样地，连接派发区和吸筹区是一段下跌趋势。行情在吸筹区表现为超卖，在派发区则表现为超买。上涨趋势阶段，买方力量大于卖方力量；下跌趋势阶段，卖方力量大于买方力量。
站在聪明钱的视角，价格循环运动是从下跌趋势开始的。聪明钱要么使用派发区剩余的筹码，要么高买低卖，总之利用资金优势在市场上突然提供大量的卖方力量，引导市场参与者形成下跌预期，并执行卖出操作，在图表上就表现为放量大跌。当价格跌到支撑位附近，聪明钱开始缓慢收集筹码，并把重视时间成本的短线投机者挤出场，这个过程在图表上就表现为横盘区间运动。强势品种的区间会出现更窄幅的收敛，与道阐述的“线性窄幅盘整”基本上一致。之后，聪明钱大肆买进，突破吸筹区的阻力线，引导市场形成上涨趋势的预期，市场因此出现大量的买方力量，共同把价格推升到某个阻力位附近，价格循环也就进入了派发区。在派发区，尽管市场其他参与者纷纷买进，但是聪明钱的大量卖单抵消了这样的买进力量，在图表上则表现为放量滞涨。
图1 威科夫价格循环
跟随聪明钱的成功交易者，充分了解价格循环的真相。只有当价格放量突破吸筹区阻力线，进入上涨趋势阶段才会果断介入，并在放量滞涨的时候及时离场。
亏钱的市场参与者则是在派发区进场，因为价格终于出现回调了。然后陪着聪明钱走完派发和下跌阶段，在新的吸筹区与聪明钱完成筹码换手，并等待下一个派发区再次进场。
(2)威科夫价格结构。威科夫价格结构是裸K线交易法从寻找交易机会的角度，衍生出来的概念，与原始的威科夫理论有一定的差异。很明显，威科夫的价格循环模型是一个原理性的价格运动模型，描述了最基本的价格运动循环结构：横盘运动—趋势运动（上涨）—横盘运动—趋势运动（下跌）。事实上，市场中实际价格运动的真实情形远比这样的简化模型要来得更复杂。因此，裸K线交易法从交易的视角，可以把威科夫价格循环模型分为两种基本价格结构，即简单价格结构和复杂价格结构。
如图2所示，对于简单价格结构，裸K线交易者只关注吸筹区突破后的趋势运动。按照这样的策略，无论是主动止盈卖出，还是趋势线破位卖出，都能够把握一次盈亏比约2:1的优质交易机会。
图2 威科夫简单价格结构
如图3所示，裸K线交易法认为威科夫的价格循环中，第二个窄幅价格区间是一次“再吸筹”区间，从而形成：横盘运动（吸筹）—趋势运动（上涨）—横盘运动（再吸筹）—趋势运动（上涨）的复杂价格结构。
图3 威科夫复杂价格结构
若交易者在第一轮上涨后选择不离场，那他便主观认为市场后续形成的价格结构可能是如图3-4所示的复杂价格结构，而不是如图2示的简单价格结构。此主观判断令交易者需要承担判断失败的损失，判断失败的结果可能是回吐大量的浮盈，甚至是平手离场。但是，如果主观判断正确，那么这样的交易计划就能获得盈亏比约等于8的回报。
交易实践中，当价格突破吸筹区后，不同的交易者会采用不一样的交易策略和交易计划。偏短线的交易者青睐简单价格结构；中长期交易者则更偏爱复杂价格结构。
