交易失败的信号
来源： 日期：2025/3/30
失败信号是所有图表信号中最值得信赖的信号之一。当市场不随图表信号的方向变动时，它会强烈地暗示出可能在相反方向上大幅运动。例如，在图1中就显示出了市场如何在突破了4月初的高点并在4月末5月初巩固之后突然反转的过程。如果这个向上突破信号是有效的，市场就不该回撤到巩固阶段的较低部位，并一定不该低于它的低边。突破之后立即出现回撤的事实强烈地显示一个“多头陷阱”。这种价格运动同足以触发设置在盘整区上部止损指令的市场上升运动是一致的，但是暴露出在突破之后没有额外的买盘支撑——技术图形显示出后市很弱。事实上，明显的买入信号立即失效可以看作是市场处于应卖状态的强指标。
图1 多头陷阱
现在我们对失败信号的重要性取得了共识，下面就各类失败信号进行详细地阐述，主要包括它们的概念和交易暗示。
多头陷阱和空头陷阱
多头陷阱和空头陷阱是一些在主要的突破之后随即出现突然的、剧烈的价格反转，它与突破后预期的巩固形态形成了鲜明对比。凭我个人的经验，这类与预期背道而驰的价格运动是最值得信赖的主要顶部和底部指标。前面部分提到了一个多头陷阱的例子（图1）。再举另一个关于多头陷阱的典型的例子，那就是在T-债券市场上，长达6年的牛市在1993年10月出现的峰（见图2）。注意10月中旬的向上突破在前7个星期的盘整区上达到了创纪录的新高，接着出现了急速的价格下降。
图2 多头陷阱
与多头陷阱类似，在空头陷阱的例子中，市场下降到足以触发盘整区低边之下的休眠止损指令(resting stops)，但在突破之后没有显示任何额外的卖压——显示后市的实质是强势。实际上，卖出信号即刻失败的情形可以被看作是市场处于应该买进状态的信号。
图3描绘了期银市场上连续六年的下降达到极点，是一个空头陷阱的典型例子，1993年2月，市场在前面狭窄的三个月盘整区和较宽的六个月盘整区的下面经历了两天的急剧下降。保持在半空中的价格不是继续下降，而是开始横向运动，最后反弹回盘整区。这一价格行为是猛烈回升的先兆。
图4是另一个空头陷阱的例子。经过四个月的极其剧烈的价格下滑，价格在1992年10月底跌落到一个新低，突破了上个月形成的盘整区，但价格并没有继续下降，并在一周之内止跌回升到前面盘整区的上半部。市场继续上升，最后几乎使整个7月至10月的下降完全得到恢复（有趣的是，这幅图中还有一个处于顶部的多头陷阱，在1992年6月由一个宽阔的上升缺口形成的峰达到了新高，它看上去绝不可能继续并且随后立即出现了前面提到的价格下滑）。
图3 多头陷阱
图4 空头陷阱和多头陷阱
回调多大时才能指示出现了多头陷阱或空头陷阱？以下是几个可能的确认条件：
最初价格的确认：价格反转到突破之前的巩固形态的中部。
强劲价格的确认：价格反转到突破之前的巩固形态的较远的边界（多头陷阱时是低边，空头陷阱时是高边）。
时间的确认：在突破后的一个特定的时期内（如4个星期），市场不能返回价格极点。
考虑最初价格确认和强劲价格确认是因为：前者可以在多头和空头陷阱交易中提供较好的进入价位，而后者可提供更值得信赖的信号。时间确认条件可以单独使用，或与这两个价格确认条件联用。图5和图6是在图2和图3上附加了三个确认条件（时间确认条件假定为四个星期）。注意时间确认可能出现在两个价格确认条件之后（如图5的情况）或两个价格确认条件之前（如图6的情况），或者之间的任何点。
图5 多头陷阱的确认条件
如果市场返回到突破高点，多头陷阱信号就会失效。同样地，如果市场返回突破低点，空头陷阱信号就会失效。当市场在信号方向上移动很充分或者已经过了特定的时间段时，就可以运用更灵敏的条件指示多头陷阱或空头陷阱信号失效。这一条件应用的实例是，当接收到强价格确认信号时，价格会返回巩固形态的相反边界上（例如，在多头陷阱的情况下，价格在突破巩固形态的低边之后，又返回巩固形态的顶部）。在一个更敏感的价格/时间结合的例子中，失效信号是：在收到强劲价格信号四个星期或更多时间之后，价格返回到一个巩固形态的中部（例如，多头和空头陷阱信号的最初价格确认点）。所选择的失效条件越敏感，因多头或空头陷阱而发出错误指令造成的损失就越小，但过早地放弃一笔正确的交易的可能性就越大。
图6 空头陷阱的确认条件
如果失效情况没有出现，根据多头或空头陷阱建的仓位应继续持有，一直到价格目标或其他的平仓条件满足时或者直到有证据显示出现趋势反转时平仓。
假趋势线突破
正如在前面的文章中讨论过的，趋势线极易出现虚假突破。这类虚假突破可用作在突破的反方向上进行交易的信号。事实上，依我看来，假趋势突破信号比常规的趋势突破信号更值得信赖。在下降趋势的例子中，如果市场向上突破之后，在趋势线下达到一特定次数的收盘数（如2或3），那么假趋势突破会得到确认。类似地，在上升趋势的例子中，如果市场向下突破之后，在趋势线上的达到一特定次数的收盘数，那么假趋势突破会得到确认。
图7中举了一个下降趋势线的假突破的例子。应该指出，6月里，由前面的三个相对高点确认的下降趋势线上出现了向上突破，之后紧跟着在这条线之下发生了突破。所指出的失败信号是根据假定在线下有两次收盘价才能确认的条件。
图7 下降趋势线的假突破
图8 下降趋势线的多次假突破
注：FBC=假突破得到确认（如：两次收盘于趋势线下方）
在趋势线被反复重新界定的过程中，极有可能在一张图上产生若干连续的假趋势突破信号。在图8中，对下降趋势线最初的向上突破发生在12月中旬。价格又很快退回到这条线之下，所指示出的失败信号是由线下的第二个收盘价确认的。另一个假突破发生在7个星期之后，它是根据12月的相对高点重新界定的趋势线（趋势线Ⅱ）。价格又很快退回到下降趋势线以下，产生了另一个假趋势突破信号。1月份相对高点的连线形成重画的趋势线（趋势线Ⅲ）在3月份出现向上突破，导致第三个假趋势突破。
图9说明了在上升趋势线上出现的假突破。这里也同样假定了失败信号的确认条件，即在与原趋势线方向相同的趋势线之外出现两次收盘价。图中表示了两个这样的假趋势突破买入信号。
图9 上升趋势线的多次假突破
注：FBC=假突破得到确认（如：两次收盘于趋势线上方）
