振荡指标
来源： 日期：2025/4/24
振荡指标是技术分析师们可以使用的最有价值的工具之一，但它也最易于被误解和误用。在本文里，我们讨论的不仅是振荡指标的理论和构成，而且要讨论怎样利用它来获利。
市场趋势是价格波动的总方向——上升、下降或横向移动。市场的动量是它的加速度或减速度。振荡指标是通过数学方法，得出的对市场动量量度单位。早在1920年，技术分析师们就没有把他们的努力仅仅局限在判断市场趋势上，他们创造了振荡指标来测量市场的动量。
在任何趋势中，价格总在获得、保持或失去动量。在上升趋势或下降趋势中失去动量——价格的上升速度或下降速度逐渐减慢——是趋势可能会马上发生变化的早期警告信号。因此，如果振荡指标显示一个上升趋势正在失去动量，它就是一个警告信号，即上升趋势可能会停止，价格要么横向移动，要么转为下降趋势。同样，当振荡指标显示下降趋势失去了动量，它也许预示着下降趋势就要结束。
DMA振荡指标和基本振荡指标概念
简单的振荡指标可以从一个著名的趋势跟踪(trend-following)指标——双重移动平均(DMA)中建立。作为趋势跟踪方法，DMA用敏感的快移动平均和不敏感的慢移动平均之间的交叉来产生交易信号。在这次讨论中，我们用5日的指数移动平均指数(EMA)作为快线，用20日的指数移动平均指数作为慢线。
要把趋势追踪指标DMA变成振荡指标，就要用快移动平均(EMA: 5)减去慢移动平均(EMA: 20)。这个简单的振荡指标通过测量两个移动平均间的距离，来判断趋势是在获得还是在失去动量（见图1）。当快移动平均加速远离慢移动平均时，价格就是在获得动量；当快移动平均速度降低接近慢移动平均时，价格就是在失去动量。振荡指标的零线与快、慢移动平均相等时的点相对应。如果快移动平均在慢移动平均上方，而且他们中间的差距在增加，那么上升趋势正在获得多头的动量；如果差距在减少，那么上升趋势正在失去动量。如果快移动平均在慢移动平均下方，他们中间的差距在增加（就是说，振荡指标的负值越来越大），那么下降趋势正在获得空头的动量；如果差距在减少，那么下降趋势正在失去动量。
图1 双重移动平均振荡指标
注：DMA振荡指标测量的是5天的EMA和20天的EMA之间的距离，通过它来预见市场动量
超买和超卖水平
振荡指标的超买和超卖水平是关于价格行动的另一种观察。振荡指标回升到一个极高的价位时，通常认为市场处于超买；振荡指标下降至少见的低价位时即为超卖。在超买市场上价格可能已经升得太高，太快；在超卖市场上价格可能已经跌得太低，太快。振荡指标处于超买和超卖极端时市场就会出现巩固或趋势反转。
然而，交易者不应该自动在市场超买时卖出或是在市场超卖时买进。虽然上述策略可能会在盘整市场内奏效，在趋势市场却会导致灾难性结果。关于使用振荡指标的更有效方法将在下面的文中中谈到。
对于我们的简单振荡指标来说，超买和超卖水平是分别穿越了振荡指标的最高峰和最低谷的水平线。振荡指标可能只会在超买和超卖区域停留10%左右的时间。换句话说，大约90%的振荡指标数值应该处于由技术分析者决定的两极中间（见图2）。
图2 超买和超卖水平
注：DMA的零线与5天EMA和20天EMA的等值点相对应。超买线位于＋1.00，超卖线位于－1.00
背离
振荡指标的另一个重要特征是在价格的新高或新低之间产生背离(divergence)，这是因为振荡指标不能产生更高的高点和更低的低点。当市场创下低点，回升，然后下降到更低的低点时，振荡指标也随之达到低点，回升，但随后不能下降至新的低点，这就产生了多头背离(bullish divergence)（见图3）。当市场创下高点，下降，然后上升至更高的高点，振荡指标也随之达到高点，下降，但随后不能上升到新的高点，产生空头背离(bearish divergence)（见图4）。
背离是市场可能在进程中产生趋势反转的早期预警信号。如果振荡-背离信号是正确的，交易者可以在市场谷底附近买进，在市场峰顶附近卖出。不幸的是，振荡-背离信号经常出错。不过，振荡-背离信号总是出现在与它所测量的趋势相反的方向，交易者可以在市场下降至更低的低点后不久买进，或在市场上升至更高的高点后不久卖出。在长期间的价格移动中，趋势最终反转前会出现两次、三次、甚至更多的背离。不过，我们可以通过等候价格变化确认振荡指标信号这个方法极大地增加背离的可靠性。市场运动本身必须显示出振荡指标目前信号正确的可能性很高。确认振荡-背离信号的方法有许多，趋势线突破（图5），移动平均突破（图4）和反转日（图7）是其中的几种。看过五种常见的振荡指标之后，我们将研究两种对确认振荡-背离信号特别有效的技术：移动平均通道和小M顶/小W底。
图3 多头背离
注：在新的上升趋势前，多头背离出现于低点和DMA振荡指标中高一些的低点之间
图4 空头背离
注：DMA振荡指标没能确认大豆的更高的高点。空头背离后，新的下降趋势形成
图5 趋势线突破得到确认
注：在价格和DMA振荡指标之间出现空头背离后，生牛市场突破了看涨趋势线。趋势线的突破确认了振荡指标的信号
图6 EMA突破得到确认
注：1994年11月在50日EMA上方收盘，确认了DMA振荡指标的多头背离信号
图7 反转日得到确认
注：在1994年12月的多头背离环境中，T-债券的下降趋势跌到一个新的低点，但是随后反转并在前一天的高点上方收盘。这个反转日是另外一个趋势马上出现变化的证据
动量振荡指标
动量振荡指标是把当日收盘价格和特定几天前的收盘价格做比较。例如，要计算9天的动量线，就从今天的收盘价格中减去9天以前的收盘价格。如果你想要的是近期或远期的振荡指标，只要在计算时减少或增加日子的天数就行了（见图8）。动量振荡指标的公式是：M=C－Cn, C是最近的收盘价格，Cn是n天前的收盘价格。
假设n=9, 9天的动量振荡指标在零线之上，并且上升，表明9天来的价格变化呈正数增长——即，趋势看涨且在加速（见图9）。如果动量线变得平缓，它表明在此期间市场横向移动，9天的价格变化不大。动量振荡指标开始从零线以上下降，表明过去9天的市场增长比此前相应时期内的增长少——即，上升趋势在减速。
9天的动量振荡指标下降至零线以下，表明目前的收盘价格低于9天前的收盘价格。当下降趋势获得熊市速率（即9天内更大的下降）时，动量线从零线加速下降。振荡指标在负区域内的上涨意味着9天的下降量在减少——即下降趋势在减速。
动量振荡指标是先期指标——当价格仍然在上升趋势中上升，或在下降趋势中下降时，它已经趋于平缓。当趋势开始减慢时，它就转变了方向。由于一般在趋势转向前动量开始下降，可以把动量振荡指标看作是可能马上产生趋势改变的早期警告。
图8 不同N值的动量振荡指标的比较
注：图表显示的是3、9和20天动量指数的
图9 动量振荡指标
价格变动率
价格变动率(ROC)是另一种振荡指标，它比较的是当日的收盘价和特定天数以前的收盘价。它看起来非常像动量振荡指标，并且解释的方法也完全一样（图10）。
图10 动量和价格变动率的比较
注：动量和价格变动率的计算方法不同，但得出了近似的曲线。两者都是测量价格变化速率的简单的逻辑方法。注意两个指数的竖轴的缩放比例是不同的，但这不影响它们的解释
要计算9天的ROC，应用当日的收盘价除以9天前的收盘价。如果目前的收盘价和9天前的一样，ROC就等于1。如果目前的收盘价高于9天前的收盘价，ROC大于1；如果目前的收盘价低于9天前的收盘价，ROC小于1。ROC振荡指标的公式是：ROC=C/Cn, C是最近日期的收盘价，Cn是N天前的收盘价。
技术分析师们监测动量和ROC以发现超买和超卖极线(extremes)及多头、空头背离。确定动量和ROC的超买、超卖水平的方法同确定DMA振荡指标超买超卖水平的方法相同。水平线穿过最高的峰顶和最低的谷底，这样在超买和超卖的区域内只有10%的振荡指标数值。在极线区域内的动量和ROC指数表明，不经过调整或巩固，市场趋势不可能进一步发展。多头或空头背离也证明目前的趋势正在失去至少一部分能量。当动量和ROC在超卖区域显示多头背离时，留心价格会给出买进信号（图11）；当这两者在超买区域显示空头背离时，等待价格变化以确认卖出时机。
图11 价格变动率中的多头背离
注：1995年日元降至更低的低点，但9天的价格变动率却是一个高一些的低点。ROC不能突破它前边的低点，这是可能出现趋势变化的早期警告信号
