大宗商品全面触底局面将为期不远

来源：中国证券报　　日期：2012/8/21

　　今年宏观经济对大宗商品走势的影响尤为显著。总体来看，由于美国经济数据逐渐回暖，国内宏观调控政策趋向成熟、稳健，内需刺激不断，加之受多重成本因素推动，近期多个大宗商品显现止跌信号。

8月份的第二周(8月6日至12日)，中国大宗商品价格指数(CCPI)为144.9点，较上周上升1.4点，增长0.95%。较此前一周而言，各分类指数中升幅最大的是能源类，为1.82%;降幅最大的是食糖类，下降1.47%。当前大宗商品价格跌落已经逼近成本线，中国大宗商品指数同比上涨，超出同期CPI与PPI涨幅，但差距逐渐缩小。

继6月CPI创下29个月最低点后，7月CPI同比上涨1.8%，增幅创新低。造成CPI连续走低的原因包括真实需求不足，以及投资需求进一步减弱等。虽然国内通胀水平处于下降通道中，但会在三季度出现转升的拐点。且6月以来国际农产品(5.70,0.15,2.70%)价格大幅上涨，影响一定会逐渐传导到国内，这将会在一定程度上加快CPI的回升速度，从而推高今年底和明年初的通胀水平。全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，环比下降0.8%。预计已经触底或将反弹回升。作为与CPI、PPI涨跌趋势相关度极高的CCPI也会在价格企稳中逐渐上升。

今年3月以来，大宗商品价格开始步入下行通道，尤其是工业品原料价格在进入5月后更是经历了类似2008年的连续暴跌表现，但这一趋势在7月份逐渐开始扭转。从国际上通用的期货价格指数CRB来看，7月份该指数较6月份回升5.8%，8月以来更是连续上扬，企稳迹象更加明显。

总之，下半年随着欧元区债务危机的利空出尽，以及世界各国促增长力度的加大，经济将会企稳，大宗商品价格全面触底局面将为期不远。